互联网期间，最大的价值就是创造。新生意模式的出现，成为刺激增长的新能源，也让阛阓不再以过往的教诲去界说一个产业。

2014年，Keep的降生填补了互联网健身的空缺。9年后的今天，Keep敲响了上市的钟声，成为港股谄媚科技第一股。

从289天用户破千万到9年收货超3亿用户，从线上器用到齐备的谄媚生态，Keep是出动互联网红利的受益者，亦然垂直行业内居品和奇迹的迥殊存在。闭环的生意模式，加上谨慎的用户增长，Keep跑出了属于我方的故事。

这一次，Keep成为Keep。

9年长跑，Keep冲过港交所“至极线”

挖掘新的流量，需要准确的坐标。唯有与用户需求的动向衔接结，才略刺激新的增量阛阓降生。关于创业公司来说，这是必修课，亦然能否完成上市这场“马拉松”的重要。

从0到1，凭借对谄媚赛说念的判断力以及慢积累，Keep已成长为国内最大的线上健身平台。超6亿好意思元的融资额，也在印证着老本对其生意模式的招供。从器用类居品到谄媚科技平台，要充分了解Keep的价值，便需要对其业务结构以及居品逻辑进行拆解。

凭据招股书公开的信息，Keep居品和奇迹主要由三大部分组成，永别为线上健身本色、智能健身设备以及配套谄媚居品。其中，线上健身本色主要包括直播课和录播课，智能健身设备包括手环、智能单车、跑步机等，配套谄媚居品包括瑜伽垫、哑铃等。

图片来源：Keep招股书

这三部分组合而成了一体化的业务模式，造成了生意闭环，笼罩了用户的所有健身周期。智能健身设备好像与线上健身本色协同配合，增多平台对用户的价值，配套谄媚居品则为线上健身本色和智能健身设备提供补充。

如果说生意上的闭环，来自于对用户以及阛阓的前瞻不雅察和疗养。那么slogan的变化，则是Keep多年来在业务上的演进与居品理念的升级。从“自律给我目田”到“自律给我好意思瞻念的目田”，Keep死力让更多东说念主的健身变浅易，发掘谄媚中的“趣”和“甜”。

时针拨回到9年前，开导之初，Keep定位为一款“好用的谄媚器用”，通过提供健身器用App+免费查考课程的阵势，圈定了大王人用户。上线不到3年，注册用户数打破1亿。招股书透露，收尾2022年年底，Keep平均月活跃用户已达3640万。

2018年，关于Keep来说是重要的一年，多项居品和业务走上前台，亦然Keep生意化以及转向全生态公司的开端。这一年，Keep开动探索线下业务，落地线下健身空间Keepland，在2年内开出15家自营店。推出了会员订阅霸术和奢侈品业务，包括自营商城和第三方电商平台上的智能健身设备、健身装备、衣饰、食物等商品。

收尾本年2月，Keepland通过与传统健身房合营的模式终了8个月内拓店100家。最新发布的智能硬件体感谄媚主机KS（Keep Station），更是与智妙手环所有成为了Keep布局AIoT的重要居品。值得珍摄的是，自有品牌居品为Keep生意化作念出了进军孝敬，在2021年与2022年孝敬了全年一半以上的营收。

收入除外，如何给用户创造更高的价值，亦然Keep生意化经过中优先念念考的问题。2020年，Keep全面聚焦家庭体育场景，上线了直播课，以更好的体验缩短谄媚门槛。至此，Keep的定位及属性逐步从器用进化为谄媚科技平台。

9年时刻，在耐久方针、慢积累的生意经下，Keep跑罢了我方的第一场“全马”。7月12日，港交所大屏透露的“03650”代码，就是Keep冲过至极的见证。

难以被界说的生态玩家

熟知NBA的东说念主王人知说念，险些每别称球员在选秀时王人有着我方的球星模板，这是对其智商的判断，亦然对将来发展标的的定位。创业阛阓亦是如斯，给一家公司定位，最浅易的阵势就是找到一个对标的对象，重生代公司基本王人被冠以“中国版XX”的称呼。

不外，关于Keep来说，其独到的健康生态难以被界说，好像对标的恒久只须我方。

从谄媚器用到谄媚科技生态公司，Keep从来王人不是效法者，革命的生意模式变嫌了行业的奇迹阵势，也始创出属于我方的一条旅途。中国版的Peloton、健身届的“B站抖音小红书”，从来王人不是对Keep最准确的界说，这种对标也经不起推敲。而那些“被巨头挤压”的言论，更是基于不了解Keep生态下的歪曲。

过往，在解释Keep的模式以及估值的时候，必定会提到好意思国互动健身平台Peloton。这家早于Keep3年创立的公司，已在好意思股上市，市值一度接近500亿好意思元。不外，细探二者的生意模式以及运营逻辑，会发现，诚然同处一个行业，但不成浅易地对标套用。

其中，Peloton所以硬件为切进口，用户群体是专科健身用户。对比之下，Keep则所以本色为切进口，面向的是寰球用户，只须通达App，便不错随着课程老练。二者模式上的相反，也导致用户体量上巨大的差距。财报透露，客岁二季度Peloton月活跃用户为690万，欧博注册而同期Keep的这一数字则为4108万。

至于健身届“B站抖音小红书”的界说，虽说有着本色的通性，但也并不准确。家喻户晓，疫情期间，泛本色健身平台火了起来，很多讲明在抖音、小红书等平台上开启直播带课，流量上以至一度抢走了Keep的风头。

只是，这些平台本色相对来说文娱性大于专科性。对比之下，Keep的本色更为纪律和体系化，那种挨次渐进的端倪感和连贯性也更为专科，二者在模式上依旧存在较大的相反，更不可在吞并个维度用吞并个逻辑对标和竞争。一个是短期的流量，Keep则是提供的耐久价值。

与此同期，苹果、华为、小米等硬件厂商关于健康居品和本色的插足，也让外界对Keep将来的发展产生了担忧。客不雅地说，这种担忧不无道理，讨论到苹果和华为等厂商的体量以及在奢侈末端的上风，先天具备将居品飞快铺开的智商。

但是，担忧终究还是足够了，很多东说念主还是忽略了少许：Keep的中枢上风在本色，有着更为完善的本色生态，健身用户的粘性更强。招股书透露，Keep会员渗入率由2019年的3.5%升至2022年的10%，每名月活跃用户收入也普及至60.8元。

广西日报河池讯（记者 廖庆凌 通讯员 莫文婕 樊恒毅）“近年来，河池市以开展‘县级工会加强年’专项工作为契机，着力加强乡镇工会建设，取得良好成效，获得自治区总工会推广。”近日，河池市总工会主席吴家权介绍说。

三伟业务的协同智商，使Keep买通了软硬件体系，通过器用+智能硬件+健身设备完善AIoT疆城，为用户提供更齐备的奇迹。数据透露，Keep是2022年中国最大的瑜伽垫品牌，阛阓份额为18.3%，动感单车的销量亦然行业第一，这些王人是本色生态价值的延长。

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本色、硬件、奇迹，Keep已成为业内更为全面的健康生态玩家，单纯以器用或者是本色属性来界说Keep细则是不当的。这三条业务线相反相成，造成一个协同的业务模式，也让Keep难以被界说，模板只然则我方。

重估Keep，新的增长在路上

赛说念决定了天花板的高度，关于Keep，由于涵盖了健身用户险些统统的相干需求，而构建了我方的竞争壁垒，已不成用单一赛说念的体系来评估其上限。放眼所有互联网行业，王人很难给Keep找到一家对标的公司，它提供的奇迹以及业务模式，让其成为行业内迥殊的存在。

上市，不单是是对Keep的招供，亦是对其生意模式的细则。数据不会说谎，招股书中的一个又一个数字，诠释了Keep健康生态在往时几年的价值奏效。按月活跃用户以及用户完成的老练次数筹算，Keep已成长为国内最大的线上健身平台。

从2019年到2022年，Keep的营收一直呈现正增长趋势。2022年，近四成的收入增速，亦然业务模式高价值调度的体现。同期，Keep的研发插足占到总营收的22.4%，对工夫的酷好，也将成为将来在竞争中保证捏续探索的基础。

值得珍摄的是，在提高收入的同期，Keep吃亏的收窄亦然一大亮点。2022年，Keep的经疗养净吃亏从2021年的8.27亿元收窄至6.67亿元。收尾2023年3月31日的3个月内，Keep疗养后净吃亏为1.18亿元，对比之下，2022年同期吃亏额为1.55亿。

凭据灼识考虑的讲明，中国的健身阛阓范畴强大，2022年中国的健身东说念主群数目为3.74亿，位居寰球第一，预测到2027年将达到4.64亿。2022年中国健身东说念主群的平均年开销为2518.3元/东说念主，远低于好意思国的16425元/东说念主，增长后劲巨大。

吃亏，并不料味着造血智商不及。从本色延长到硬件，Keep买通了谄媚科技的全场景生态，还在阻挡寻找新的可能性和增长点，为将来的范畴爆发蕴蓄触点和能量。比如臆造线上赛事，就为Keep带来了新的业务增长点，终了用户群体破圈，撬动更大的生意价值。

图片来源：Keep社区

2022年，Keep全年上线了跨越150场线上赛事。通过线上线下的买通，缩短了谄媚门槛，提高平台活跃度的同期，也拓展了新的用户，投合了Keep建议的“自律给我好意思瞻念的目田”主见。招股书数据透露，收尾2023年3月31日止三个月，Keep的收入由4.17亿元增长7%至4.46亿元，主淌若由于臆造体育赛事的收入增多。

至极事后，又是新的起原。算作“港股谄媚科技第一股”，上市之后，Keep还将借助老本的力量，书写新的故事。（本文首发钛媒体App）